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民调机构与义乌指数谁更准？

2020-10-30 14:26:28 大公报作者：诺亚控股首席经济学家 夏 春

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分享 图：大选最后阶段双方竞争白热化，现在西欧疫情再度恶化，而曾经身患新冠肺炎的特朗普，一直被指斥防疫不力，这显然是晦气争取连任的特朗普 &NBsp; 以为民调禁绝，自己的主观判断更准，或者“义乌指数”更准的人，显著低估了民调是一门专门的学科。民调机构采取了种种方式，去改善已往的不足。美国2018年国会改选的效果就与民调一致，拜登最终成为民主党在大选的候选人，也和去年党内选举最先时的民调是一致的。   10月28日当天，全球除中国、韩国和澳洲等少数股市上涨，其他主要经济体的股市都迎来大幅度下跌。英国、德国和法国股市指数划分下跌2.6%、4.2%和3.4%，为延续第三天下跌。英国股市跌破了3月尾的点位，而德规则跌破了5月中旬的点位。美股标普下跌3.5%，纳斯达克下跌3.7%。有恐慌指数之称的VIX指数打破40，高于平均值20。投资者涌向避险资产，10年期美国和德国国债价钱上涨，收益率稍微下跌。美元指数也稍微上涨，但黄金依然在流动性主要和通缩预期下跌了近2%，油价则下跌靠近6%。   资产价钱的转变异常像今年2月中下旬并连续到3月尾的样子。若是说周一股市的下跌是由于美国大选竞争白热化，经济刺激设计难产，西欧新增确诊人数都到达新高，那么周三市场的下跌则来自于市场预期德国和法国新的封锁措施，以抑制愈发严重的第二波新冠肺炎疫情。近期疫苗研发速率和效果不及预期，同样是最困扰市场的因素。众所周知，不再搞大面积封锁和疫苗研发顺遂，是支持资本市场以极快速率回归高点的主要因素。前期生效的经济刺激方案，都已经体现到人人看到的经济K形不平衡苏醒当中。   美股疲弱晦气连任   稀奇值得一提的是，标普周三收盘3271.03点，已经跌破了7月尾的3271.12点。今年广泛传播的一个展望指标提到，若是大选前三个月标普指数上涨，现任总统所在党派的候选人将赢得大选。这个股市判别规则从1928年来只有三次破例（包罗最着名的特鲁门连任），在1984年以来完全准确。换言之，现在离大选投票日另有6天，若是标普不能回到7月尾点位之上，特朗普的连任机遇渺茫。固然，任何展望方式都有破例。美国大选的另外一个履历规则是，没有总统可以在经济衰退的年份实现连任。   笔者在今年疫情最先前，就通过剖析美国严重的经济和社会问题，特朗普盘据民意的治国方式判断他极难连任。之后，特朗普在控制疫情上的失败更进一步加大了他连任的难度，笔者的剖析高度重视民调资料。   但有趣的是，以为特朗普将连任的人，摆在第一位的理由就是不相信民调。简直，2016年，民调在英国脱欧和美国大选上的失误，给许多人的心理打上深深的烙印，犯上了“小数定律”的头脑误差（“代表性误差”）。这个头脑误差险些无处不在，我们经常看到有人由于身边的屋子涨了10%，就以为整个红尘的房价涨了10%，2002年的诺贝尔经济学奖奖励的就是发现了“小数定律”和其他一系列心理误差的丹尼尔卡尼曼教授。   “小数定律”在大选上的另外一个体现是，在美华人给人的印象是更支持共和党，背后的理由很容易找，中国传统的“外儒内法”强调的品级看法和法治秩序，与共和党的理念靠近。但已往的投票资料显示，华人投民主党的更多。许多人以为共和党总统治理下，经济和股市显示更好。实在只要认真看下资料，,

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,就知道这只是相符“小数定律”的错觉。   回到民调上来，我在之前的剖析文章详细注释过，“以口投票”的民调实在比人人想的要准许多，跨越人人以为准确度更高的“以钱投票”。2016年的希拉里?克林顿最后领先特朗普3.1个百分点的民调效果，与最终的普选效果十分靠近。希拉里在天下约莫1.37亿投票中，比特朗普多赢了300多万票，相当于2.1个百分点。希拉里只是在六个摇晃州输给了特朗普，输了选举人票。   那时，民主党高估了希拉里的胜率，在摇晃州的投入和发动都严重不足。但这一次，纵然拜登民调领先，民主党的发动力度也没有放松，在摇晃州的广告投入和投票发动远超上次。希拉里输掉大选，还与她在大选过程中遭到FBI对“邮件门”的观察有关，稀奇是与大选前十天遭到FBI重启观察带来的“十月惊讶”密切相关，这大大破坏了她的信用，而拜登的信用虽然也不停遭到挑战，但他给选民的信托度要显著好于特朗普。   疫情频频助攻拜登   许多人以为，民调的方式会跟四年前一样，无法抽样到特朗普的支持者，或者说这些支持者仍然会有意说支持拜登，来误导民调数字，但笔者很早就强调这个看法的不合理之处。四年前，特朗普特立独行的姿态，简直可能造成民调误差，支持他的人，以为不方便说出口。然则四年后，特朗普已经是总统，支持他可以大大方方地说出来，没有必要再举行掩饰。在现在美国社会大盘据下，支持特朗普的家庭或者在自家院子里插上或者在汽车后面贴上特朗普的头像或者竞选口号，是随处可见的。   四年前，特朗普赢得了一群选民的支持，众所周知的有白人工人阶级、郊区白人妇女、65岁以上的老人，以及在2008和2012年大选里支持奥巴马的自力人士。这些群体的现实投票和那时的民调资料是一致的，选民在民调中有意遮盖自己的偏好是一种强调的说法。今年民调显示，这群选民更倾向于支持拜登。   四年前，民调显示只有三分之一的选民以为美国走在准确的道路上，奥巴马是民主党，希拉里并不太受选民喜欢，这自然有利于局外人特朗普。但现在只有五分之一的选民以为美国走在准确的道路上，特朗普就要负担选民的不满。   现在离投票日6天，提前投票的总数已经靠近8000万，相比四年前1.37亿总投票来看，今年的总投票很可能跨越1.6亿。而投票人数越多，越靠近民调反映的支持度差距，加倍有利于拜登。2018年美国国会中期选举的总投票就到达1.6亿，效果民主党在众议院赢了1000多万票。   另有一个有趣的冷知识，四年前有近800万美国人把票投给了特朗普和希拉里之外的其他候选人。但民意观察显示，选民险些普遍将这次选举视为特朗普和拜登之间的二元选择。这就使大选效果加倍靠近民调在二元选择上得出的结论。   笔者的剖析未必相符最终的效果，但至少没有夹杂小我私家的主观私见。若是要说小我私家喜欢，我会说不喜欢特朗普极不合身的西装，而拜登的穿衣气概是美国政治家里最佳之一。   大选最后阶段双方竞争白热化，“惊讶”事宜可能继续上演，但笔者以为，现在西欧疫情再度恶化，德国和法国的经济封锁决议，实在就已经是影响美国大选稀奇主要的“惊讶”事宜了，而这显然是晦气于特朗普连任的。   责任编辑：侯祎岚